Yrityksen arvonmääritys: Miksi ja miten se tehdään?
Yrityksen arvonmääritys on keskeinen työkalu, joka auttaa yrittäjää ymmärtämään yrityksensä taloudellista tilaa ja tulevaisuuden potentiaalia. Usein arvonmääritys tulee mieleen vasta yrityskaupan tai sukupolvenvaihdoksen kynnyksellä, mutta sen tulisi olla säännöllinen osa yrityksen johtamista. Tämä artikkeli pureutuu siihen, miksi yrityksen arvonmääritys on tärkeää ja miten se toteutetaan.
Kolme syytä tehdä arvonmääritys säännöllisesti
- Yrityksen pitäminen myyntikunnossa
Fiksu yrittäjä huolehtii, että yritys on joka päivä myyntikunnossa. Arvonmääritys kannattaa tehdä jo yrityksen perustamisvaiheessa ja uusia se 3–5 vuoden välein. Erityisen tärkeäksi arvonmääritys nousee yrityskaupan tai sukupolvenvaihdoksen yhteydessä. - Kasvun mahdollisuuksien tunnistaminen
Yrityksen arvonmääritys auttaa tunnistamaan kehityspotentiaalin. Vaikka pk-yritys tekisi hyvää tulosta, se saattaa olla alisuoriutuja. Ilman säännöllistä arvonmääritystä kasvumahdollisuudet voivat jäädä huomaamatta. - Vakautta yrittäjän arkeen
Säännöllinen arvonmääritys tuo yrittäjälle ja hänen lähipiirilleen selkeyttä odottamattomissa tilanteissa, kuten sairauden vuoksi. Se varmistaa, että yrityksen liiketoiminnan ja arvon tila on tiedossa.
Yrityksen arvonmäärityksen perusteet
Yrityksen arvoon vaikuttavat monet tekijät, kuten liiketoiminta varastoineen ja koneineen, immateriaalioikeudet sekä henkilökunta. Arvonmääritysprosessin lähtökohtana toimii nykytilan (strategian) analyysi taloustietoineen (tilinpäätöksen analysointi) ja erityisesti tulevan kehityksen ennakointi. Pk-yrityksen arvonmääritys pohjautuu kahteen päämenetelmään:
- Tuottoarvo
Yrityksen tuottoarvo arvioidaan sen tulevien vuosien tuloksentekokyvyn perusteella. Laskennassa hyödynnetään esimerkiksi viiden vuoden realistista tulosennustetta, joka kertoo, kuinka paljon yritys voi tuottaa uuden omistajan vetämänä. - Substanssiarvo
Substanssiarvo tarkoittaa yrityksen velattoman omaisuuden arvoa. Se muodostaa usein myyjän näkemyksen yrityksen minimihinnasta.
Yrityksen markkina-arvoa voi lisäksi hahmottaa vertailemalla vastaavia toteutuneita yrityskauppoja, mutta todettakoon, että tämä on huomattavasti vaikeampaa. Vertailukohtaa, ja hintaa, on yleensä huomattavasti vaikeampi löytää.
Verottajalla on selkeät ohjeet yrityksen arvonmääritykseen.
Yrityskaupassa ostaja ja myyjä arvioivat yrityksen arvoa eri näkökulmista. Ostaja keskittyy tuottoarvoon, kun taas myyjä painottaa substanssiarvoa. Kauppahinta on lopulta näiden neuvottelujen tulos, eikä aina vastaa laskennallista arvoa.
Arvonmäärityksen sudenkuopat
Yrityksen arvonmääritys ei ole yksiselitteinen prosessi, ja jokainen yrityskauppa on ainutlaatuinen. Tämän vuoksi arvonmääritys tulisi aina tehdä realistisesti, jotta kauppahinta vastaisi markkinoiden odotuksia ja potentiaaliset ostajat pysyisivät kiinnostuneina.
On tärkeää muistaa, että yrityksen arvo ei ole sama asia kuin kauppahinta. Arvoa määrittäessä huomioidaan muun muassa rahoituksen vaihtoehdot ja ostajan motiivit.
Asiantuntijan rooli arvonmäärityksessä
Ammattitaitoinen asiantuntija perehtyy yrityksen liiketoimintaan, strategiaan ja tulevaisuudennäkymiin. Arvonmääritys tehdään rinnakkaisilla menetelmillä: kassavirtojen nykyarvon laskennalla ja tyypillisten arvostuskertoimien avulla. Joissain tapauksissa myös strateginen arvo otetaan huomioon.
Lopputuloksena syntyy kirjallinen raportti, joka arvioi yrityksen tulevaa kehitystä ja antaa konkreettisen arvion osakekannan arvosta. Tämä toimii yrittäjälle paitsi myynnin, myös kehitystyön tukena.
Yrityksen arvonmääritys ei ole vain myyntitilanteita varten, vaan sen avulla yrittäjä voi varmistaa yrityksen menestyksen ja kasvun pitkällä aikavälillä. Säännöllinen arviointi tuo varmuutta niin liiketoimintaan kuin yrittäjän omaan arkeen.
Taloustiedot arvonmäärityksen tukena
Yrityksen toteutuneen eli historiallisesti kertyneen kehityksen analysointi perustuu usein tilinpäätösinformaation tarkasteluun, johon kuuluvat keskeisesti tulos- ja taseanalyysit. Näiden avulla saadaan selkeä kuva siitä, millainen yrityksen taloudellinen suorituskyky on ollut ja miten sen resurssit ovat jakautuneet ja kehittyneet. Tämä historiallinen tieto on arvokasta, koska se tarjoaa lähtökohdan yrityksen nykytilan arvioimiselle ja tulevaisuuden suunnittelulle.
Nykytilan strategisemmassa analyysissä näkökulma laajenee huomattavasti pelkistä numeroista ja tilinpäätöstiedoista. Tällöin keskitytään tunnistamaan ja ymmärtämään niitä tekijöitä, jotka ovat keskeisiä yrityksen tuloksen muodostumisessa ja sen kilpailuedun rakentamisessa. Tällainen analyysi vaatii syvällistä tarkastelua yrityksen sisäisiin prosesseihin, kuten toimintamalleihin, organisaation rakenteeseen, henkilöstön osaamiseen ja resurssien käyttöön.
Samalla on tärkeää arvioida myös ulkoisia tekijöitä, jotka voivat merkittävästi vaikuttaa yrityksen toimintaan ja tuloksentekokykyyn. Näitä voivat olla esimerkiksi markkinoiden kehitys, kilpailutilanne, asiakkaiden tarpeet ja odotukset, sekä toimintaympäristön muutokset, kuten lainsäädäntö, teknologiset innovaatiot tai taloudelliset suhdanteet. Näiden sisäisten ja ulkoisten tekijöiden yhteisvaikutusten ymmärtäminen on olennaista, jotta yritys voi tehdä realistisia ja vaikuttavia strategisia päätöksiä sekä varmistaa menestymisensä myös tulevaisuudessa.
Mitä selkeämmin yrityksen talous on hoidettu, ml. yhtiöoikeudelliset dokumentit, sitä helpompi on rakentaa pohja arvonmääritykselle. Yrityksen arvoa määritettäessä kannattaa hyödyntää useita menetelmiä ja tarvittaessa yhdistää niiden tuloksia parhaan arvion saavuttamiseksi. Arvonmääritysmenetelmän valinta tulisi tehdä käyttötarkoituksen perusteella, sillä eri menetelmät soveltuvat eri tilanteisiin ja tarjoavat erilaisia näkökulmia. Esimerkiksi ulkopuoliselle myytäessä tavoitteena on usein korkein mahdollinen hinta, kun taas sukupolvenvaihdoksessa pyritään usein alempaan arvoon.
Tiedostaminen oman yrityksen arvosta on tärkeää, vaikka myynti ei olisikaan lähitulevaisuuden suunnitelmissa. Se on keskeinen osa yrittäjän ’työkalupakkia’ omaisuuden hallinnassa. Säännöllinen yrityksen tai yhtiön arvon arviointi auttaa omistajia tunnistamaan kehitysmahdollisuuksia ja tekemään harkittuja päätöksiä tulevaisuutta varten.
Yrityksen arvoon vaikuttavat sekä määrityshetken varallisuus (substanssiarvo) että liiketoiminnan tulevaisuuden kehitykseen liittyvät oletukset (tuottoarvo), samoin kuin myyjän ja ostajan näkemykset kohteesta. Valitulla menetelmällä voidaan haarukoida yrityksen markkina-arvo tietyille rajoille, mutta lopullinen hinta määräytyy aina osapuolten välisissä neuvotteluissa.
Meiltä Finalylta saat apua ja tukea tähän kaikkeen!
- Ulkoistetun talousjohtajan tärkeimmät työtehtävät
- CFO as a service – Miksi ja miten?
- Mitä talousjohtajuuden ulkoistaminen maksaa?
